在美國“對等關稅”政策影響下，海外機構拉開全球資產再配置序幕，中國資產成為重要選項。

　　記者近日采訪多家頭部私募獲悉，外資機構提高了與中國私募機構的溝通頻率，但并未出現凈贖回情況，外資選擇堅定持有或小幅加倉中國資產。

　　在業內人士看來，伴隨美債市場震蕩加劇，全球市場不確定性增強，外資機構正在尋找替代的投資標的，中國市場有望成為全球資金再布局的“主要陣地”之一。從資金關注的投資機會來看，科技板塊吸引全球投資者目光，多只科技股受到外資和私募的組團調研。

　　外資看好中國資產

　　“清明假期后的兩周，公司旗下多頭策略產品獲得了海外大型機構的凈申購?！苯?，某頭部私募有關人士透露。

　　該人士稱，清明假期后，美國“對等關稅”政策引發全球市場巨震，全球市場不確定性增強。不過，外資機構并未因存在不確定性而撤出中國市場，而是在對各國資產進行對比后，小幅加倉了中國資產。

　　滬上某百億級私募人士也稱：“此前在面對較大的外部不確定因素時，外資機構傾向于先減倉中國資產觀望，等待風險弱化后再擇機進場。但是，此次美國‘對等關稅’政策發布后，外資并未有撤出的跡象，近半個月來外資機構持有公司旗下產品的份額基本沒變，對中國資產持相對樂觀的預期?！?/p>

　　記者采訪獲悉，截至4月21日，海外業務較為成熟的多家國內頭部私募，旗下產品未出現外資機構凈贖回的情況。

　　某百億級主觀多頭策略私募人士稱，美國“對等關稅”政策發布之后，公司與外資機構進行了密切交流，中國各行業受影響程度、重倉公司的業務情況，以及中國“政策組合拳”的積極作用等，是外資關注的話題。

　　據該私募人士透露，當前很多中國企業的經營預期并沒有因為美國“對等關稅”政策的影響而變得悲觀，有些企業的產品仍然有較強的競爭力。而且中國政府出臺的政策及時且精準，從流動性和風險偏好兩個維度為市場構筑“安全墊”，因此外資機構對中國資產并不悲觀。

　　滬上某私募創始人也稱，近年來對美出口在中國外貿中的占比不斷降低，從對美營收角度來看，中國企業受此次貿易爭端的影響相對有限。而且在外資眼中，中國內需修復可能出現積極變化。因此，當下一邊要保持一定的中國資產持有比例，一邊要對政策變化和關鍵數據進行緊密跟蹤，做好應對。

　　全球資金再配置已露端倪

　　“借基”持有或加碼中國資產，是外資機構在全球范圍內進行資產再配置的縮影。

　　申萬宏源證券研報顯示，在美國“對等關稅”政策宣布一周內，美國和歐洲發達國家的固收基金呈現資金大幅流出情況。而同期，中國權益類基金的資金流入比例靠前，4月2日至4月10日期間，流入資金的比例為2.6%，成為拉動新興市場和亞洲市場的主要力量。在其他亞洲國家中，韓國權益市場的資金流入比例為0.6%，日本、印度和越南等國的權益市場均出現資金流出。

　　某宏觀策略私募人士坦言，從美債市場的變化來看，全球資金對美債避險功能的判斷出現了一定分歧，同時在“對等關稅”政策的沖擊下，美國科技股的高估值也會受到一定考驗。因此，外資機構全球配置的結構正在逐步調整，在全球范圍內尋找更具吸引力的資產成為共識。

　　事實上，早在今年一季度，大型投資機構的全球資產再配置便顯露端倪。

　　據悉，景林資產、盤京投資、源樂晟等百億級私募均減持了估值相對較高的美股科技股，巴克萊在2月發布的研報中也稱，近一個月美國的股票市場資金流入量顯著下降，資金正流向歐洲和中國市場。

　　中國科技資產備受關注

　　從具體投向來看，中國科技資產正在吸引全球投資機構的目光。

　　Choice數據顯示，截至4月21日，4月以來外資機構調研數量最多的3家公司分別為華明裝備、宏發股份和立訊精密。從行業分布來看，電子元件成為外資調研數量最多的行業，合計高達565次。

　　國內公私募機構也對科技板塊興趣盎然。

　　私募排排網統計數據顯示，截至4月20日，4月以來私募調研數量排名前十的A股公司中，電子行業企業占據四席，其中立訊精密被調研134次，成為私募4月調研數量最多的公司，瀾起科技和安克創新則被私募分別調研109次和74次。

　　公募基金4月上半月調研數量最多的公司也來自電子行業。具體來看，立訊精密、滬電股份和安克創新，4月上旬被公募基金調研的數量分別為134、109和74次。

　　“未來，在政策持續發力的背景下，人工智能基礎設施建設（如國產芯片、晶圓代工）和應用場景落地有望加快推進，有基本面支撐的科技股股價或創新高?！笔勒\投資創始人陳家琳表示。

　　神農投資創始人陳宇也稱，中國在人工智能領域的發展處于“從1到100”的發展階段。一方面，中國擁有全世界最龐大的全產業鏈工業體系，以及全世界最大規模的工程師紅利，兩者在人工智能領域相互融合，創造出中國科技產業的“DeepSeek時刻”；另一方面，目前美股科技企業已實現飽和融資與投資，而中國科技企業尚未充分資本化，AI算力與算法也尚未與產業深度融合。因此，由科技股引領的新一輪強勢行情才剛剛開始。

（文章來源：上海證券報）